9月22日欧洲杯体育，在国务院新闻办公室“高质地完成‘十四五’诡计”系列主题新闻发布会上，中国证监会主席吴清回归了老本市集的五年“得益单”。五年来，证监会持重落实“十四五”诡计和二十届三中全会部署，推出了一批牵引性强、含金量高的记号性雠校绽放举措。

其中围绕投资端雠校，吴清说起了公募基金边界的诸多要紧糟塌：“坚抓投资者利益优先，制定践诺公募基金高质地发展行动决策，建立完善投资收益为中枢的考察评价体系，三阶段降费雠校全面落地。”

此外，公募REITs等转换产物发展，养老第三援手建造提速等诸多“要津词”也齐与公募基金息息关连。

总体来看，“十四五”以来，我国公募市集呈现出限度推广、产物生态抓续完善、就业国度策略取得新质效，行业处罚束缚完善的发展态势。

公募高质地发展取得阶段性收效

公募基金行业的高质地发展，是“十四五”时期我国金融业发展的病笃成立之一。连年来，证监会先后发布了《加速鼓吹建造一流投资银行和投资机构的主张》《推动公募基金高质地发展行动决策》等文献。

“文献的发布通过轨制重构和机制转换，效能带领行业机构规定经营理念，校正发展定位，杀青功能性和盈利性的有机和谐。”有业内东谈主士评价以为。

往日五年来，限度的增长是公募市集发展的最直不雅体现。数据领路，浪漫本年8月底，我国公募基金照应限度还是跨越36万亿元，其中照应权柄类基金限度超10万亿元，在“十四五”期间分裂增长82%、43%。

动作A股市集限度最大的专科机构投资者，公募基金的行业功能也日益突显。浪漫8月末，公募基金抓有A股畅达市值超7万亿元，在“十四五”期间增长46%，在增强市集活力、提振投资者信心、真贵老本市集舒服等方面起到了病笃作用。

从投资流向来看，公募基金在服求实体经济和国度策略、就业老本市集妥贴健康发展、就业住户钞票照应需求方面相通取得新质效。“十四五”期间，公募投资制造业和科创边界股票限度超5万亿元，增长39%；为投资者盈利超2万亿元，累计分成1.2万亿元。

指数化投资无疑是公募行业在“十四五”期间的一大发展重心。连年来，我国ETF产物限度迭转换高、旗舰产物束缚增多、指数及挂钩产物“上新”门径也束缚提速。

数据领路，“十四五”期间，中国境内上市ETF数目由370只增长至1282只，资产限度由1.1万亿元增长至超5万亿元，成为亚洲最大的ETF市集，糟塌千亿元的ETF数目也从2020年底的1只增多到7只。A50ETF、A500ETF、科创综指ETF等一批代表性的宽基ETF，和稠密就业国度策略和新质出产力发展的科创板、创业板主题ETF的问世，为市集添入了更丰富的投资器具。

此外，发布会还提到了“十四五”以来公募REITs等转换品种推出以及养老第三援手建造的束缚加速。

记者防备到，浪漫2025年8月末，我国累计注册公募REITs产物已达79只，召募资金近2000亿元，市值糟塌2100亿元，底层资产遮盖高速公路、产业园区、仓储物流、保租房、数据中心等边界。

在待业金第三援手建造方面，2024年12月，证监会合营东谈主社部印发《对于全面践诺个东谈主待业金轨制的见告》，将首批85只权柄类指数基金纳入个东谈主待业金投资范围。如今，伴跟着产物名录的束缚更新，个东谈主待业金可投资的公募基金已达到297只，灵验助力了个东谈主待业金的保值升值。

合座来看，公募行业在产物转换，知足市集多元化投资需求，推动变成“长钱更多、长钱更长、答复更优”的老本市集生态等方面，齐孝敬了病笃力量。

三阶段费改重构行业生态

“十四五”收官之际，公募三阶段费率雠校也全面落地。这场始于2023年、重构行业生态的雠校，记号着公募业从限度导向向投资者答复导向的要紧转型。

2023年7月，证监会制定《公募基金行业费率雠校责任决策》，提议按照“基金照应东谈主—证券公司—基金销售机构”的践诺旅途，分阶段鼓吹公募基金费改责任，同期头部基金公司当先镌汰旗下主动权柄基金照应费。

尔后，公募费率雠校便按照照应用度—往复用度—销售用度的旅途束缚鼓吹，降费的基金类型也渐渐从主动权柄基金，冉冉扩大至ETF、QDII基金等。

2024年7月1日起，《公开召募证券投资基金证券往复用度照应轨则》持重践诺。2025年9月5日，证监会又持重发布《公开召募证券投资基金销售用度照应轨则》，第三阶段销售费率雠校的到来，记号着公募费改迈出了“终末要津一步”。

回归公募降费的“三步走”，系列雠校为投资者权臣镌汰了投资成本。有业内东谈主士向记者解读称：“三个阶段累计每年向投资者让利超500亿元，属于逾额完成降费目标。”

据业内测算，第一阶段主要将主动权柄类公募基金产物的照应费率、托管费率，由1.5%、0.25%和谐下调至1.2%、0.2%以下，每年为投资者让利约140亿元。

第二阶段主要调降基金股票往复佣金费率，镌汰基金照应东谈主证券往复佣金分派比例上限，被迫股票型基金产物往复佣金费率不得跨越0.26%，其他类型则不得跨越0.52%，每年为投资者让利约68亿元。

第三阶段则主要调降认申购费等销售本领费率，每年为投资者让利约300亿元。

在多家业内机构看来，这次费率雠校将对公募行业乃至老本市集影响潜入，提防带领了公募业从限度导向向投资者答复导向的要紧转型。

财通基金暗示，要切实擢升投资者获取感，既要有“投”的内功，专注建立多元产物线、巩固投研基本盘，知足投资者种种化需求、照应好产物净值、切实为基民们赚到钱；又要有“伴”的温度，通过产物适配、感性带领和永恒随同，缓解投资者的损失厌恶与波动错愕，带领投资者建立得当市集规矩的判辨，幸免不绝申赎、追涨杀跌。

瞻望长久，星河证券则指出，一系列降费雠校举措将利好A股市集永恒初始。基金在费率着过期竞争力增强，能蛊卦更多资金从银行搭理、债券等边界更动至基金。在浪漫发展权柄类基金的政策导向下，增量资金有望以此流入A股市集。

“在成功镌汰投资者投资成本的同期，新规也在带领投资者永恒抓有基金份额，基金照应东谈主在投资运作时也能更专注于永恒投资价值，变成愈加感性的投资氛围。”星河证券暗示，“此外，新规的发布传递出监管层深化老本市集雠校、青睐投资者利益的激烈信号，有助于增强投资者信心，舒服市集预期，为A股市集的永恒稳健初始打牢基础。”

严监管抓续鼓吹

这次发布会上，吴清还提到，“十四五以来”，公谈平允的市集环境进一步变成。坚抓监管“长牙带刺”、棱角分明，束缚完善全链条监管体系，强项打击罪人非法行为。

吴清暗示，“十四五”期间，监管对财务作秀、主管市集、内幕往复等案件作出行政处罚2214份，罚没414亿元，较“十三五”分裂增长58%和30%，王法震慑进一步增强，透明度进一步提高，市集生态进一步净化。

而强化监管王法，将“长牙带刺”落到实处，相通是公募基金雠校中的一大暖热。

本年5月，《公募基金高质地发展行动决策》进一步重申了公募的合规照应。行动决策强调，要进一步加大法制供给，丰富监管王法本事，大幅提高罪人非法成本。并尤其提议要将“伪市值照应”“老鼠仓”等非法行为纳入刑事追责范围，强化对非法行为的打击。

而据记者不全齐统计，仅在2024年以来，就有跨越5起公募“老鼠仓”非法事件得到了线路。即便所以蚀本告终的“老鼠仓”，也难逃走监管追责。

瞻望改日，吴清在发布会中指出，证监会还将连续提高监管的精确性、灵验性，落实主责主业，照章从严监管，隆起打大、打恶、打重心，把该管的管好，同期坚抓严而有度、严而灵验，进一步完善市集监管和风险看护机制，塑造既“放得活”又“管得住”的老本市集次第，促进高质地发展。

“作念好老本市集责任是一项永恒系统工程。”吴清暗示欧洲杯体育，“咱们需要一个又一个五年抓续鼓吹老本市集雠校转换，在灵验看护风险的前提下推动高质地发展。”